נטפליקס (Netflix) וחברת Warner Bros. Discovery הודיעו היום (שישי) על חתימת הסכם מחייב, במסגרתו תרכוש ענקית הסטרימינג את אולפני וורנר, את המותג HBO ואת שירות הסטרימינג HBO Max. היקף העסקה מוערך ב-82.7 מיליארד דולר, סכום המציב אותה כגדולה ביותר בתולדות תעשיית הסטרימינג העולמית. ההסכם צפוי לשנות את מפת הבעלות על זכויות התוכן בהוליווד וליצור גוף מדיה בעל היקף פעילות חסר תקדים.
מתווה העסקה: פיצול לפני רכישה
ההסכם הנוכחי מבוסס על מבנה תאגידי מורכב הדורש שינוי מקדים ב-Warner Bros. Discovery. בטרם תתבצע רכישת וורנר על ידי נטפליקס, החברה המוכרת תבצע פיצול (Spin-off) של נכסיה לשתי חברות נפרדות:
מחברים אתכם לטכנולוגיה. עכשיו יותר מתמיד.
האפליקציה הרשמית של The Verifier
- Discovery Global: חברה שתמשיך לפעול באופן עצמאי ותחזיק ברשתות הטלוויזיה הליניאריות, לרבות ערוצי החדשות והספורט (CNN, TNT Sports, Eurosport, Discovery Channel). נכסים אלו אינם נכללים בעסקה עם נטפליקס.
- חטיבת האולפנים והסטרימינג: החלק שיימכר לנטפליקס, הכולל את אולפני הקולנוע והטלוויזיה של וורנר, המותג HBO וכלל נכסי הסטרימינג הנלווים.
על פי הדיווח, תהליך הפיצול צפוי להסתיים ברבעון השלישי של שנת 2026. רק לאחר מכן יחל השלב הסופי של המיזוג עם נטפליקס, אשר צפוי להסתיים לקראת סוף שנת 2026 או תחילת 2027.
נכסי התוכן: איחוד ספריות ענק
עם השלמת העסקה, נטפליקס תחזיק בזכויות הקניין הרוחני של כמה מהמותגים המשמעותיים ביותר בתרבות הפופולרית. רשימת הנכסים כוללת את סדרת סרטי "הארי פוטר" והפקות עתידיות במותג, את היקום הקולנועי של DC (הכולל את דמויות באטמן, סופרמן ווונדר וומן), וכן סדרות טלוויזיה בולטות כגון "חברים", "המפץ הגדול", "משחקי הכס" ו"הסופרנוס".
בנוסף, נטפליקס תקבל שליטה על ארכיון הסרטים הקלאסיים של וורנר, הכולל כותרים כמו "קזבלנקה", "המטריקס" ו"שר הטבעות". בהודעה המשותפת הובהר כי נטפליקס מתכוונת לשמר את פעילות האולפנים במתכונתה הנוכחית, לרבות המשך הפצת סרטים בבתי הקולנוע, ולא לייעד את ההפקות לסטרימינג בלבד.
עבור הצרכן הישראלי, המשמעות היא כי תכני HBO ו-HBO Max צפויים לעבור בהדרגה לפלטפורמה של נטפליקס, מהלך שעשוי להוביל לסגירת שירות HBO Max כפלטפורמה עצמאית. מצד התוכן, אם HBO תכננה להכנס לישראל, עם השלמת העסקה התכנים למעשה כבר ישולבו כחלק מנטפליקס והמתחרים בישראל, כמו סלקום והוט, בשוק עשויים לקבל דחייה בהודעה להורדת התכנים מהשידורים.
התגובות בשוק והצד הרגולטורי
פרטי העסקה הפיננסיים חושפים כי בעלי המניות של Warner Bros. Discovery יקבלו תמורה של 27.75 דולר למניה, המורכבת מ-23.25 דולר במזומן ויתרה במניות נטפליקס. המחיר משקף פרמיה של כ-38% על מחיר הסגירה ביום המסחר הקודם. בתגובה להודעה, נרשמו עליות חדות במסחר: מניית וורנר ברוס דיסקברי זינקה ביותר מ-35%, ומניית נטפליקס רשמה עליה של כ-9%.
למרות האופטימיות בשווקים, העסקה ניצבת בפני אתגר רגולטורי משמעותי. איחוד כוחות בסדר גודל כזה דורש את אישור רשות ההגבלים העסקיים האמריקאית (FTC) ורגולטורים נוספים באירופה ובאסיה. אנליסטים מעריכים כי הליך הבדיקה יהיה ממושך, שכן הרגולטורים יבחנו האם הריכוזיות הנוצרת בשוק התוכן והסטרימינג פוגעת בתחרות החופשית, וייתכן כי יידרשו התאמות או מכירת נכסים כתנאי לאישור המיזוג.
